L'action Meta Platforms a chuté d'environ 13 % cette année et est confrontée à des vents contraires dus à des effets tarifaires potentiels qui pourraient affecter l'entreprise de deux manières importantes :
- Augmentation des coûts d'infrastructure : les droits de douane sur les composants chinois devraient augmenter les coûts des centres de données et des opérations de construction d'infrastructure de Meta, ce qui pourrait réduire les marges bénéficiaires.
- Risque lié aux revenus publicitaires : les entreprises chinoises représentent une part importante de la clientèle publicitaire de Meta. Si les droits de douane limitent leur capacité à vendre des produits sur le marché américain, leurs dépenses publicitaires sur les plateformes de Meta pourraient diminuer considérablement.
Malgré ce revers cette année, Meta a fait preuve d'une résilience remarquable sur une période plus longue, l'action ayant gagné 56 % depuis le début de 2022, dépassant largement l'augmentation modeste de 7 % de l'indice Nasdaq plus large. Par exemple, après une réaction négative aux bénéfices, l'action IBM se dirige-t-elle vers 170 $ ?
La surperformance de Meta peut être attribuée à plusieurs facteurs clés :
- Augmentation significative de 58 % du revenu net
- Réduction avantageuse de 9 % du nombre d'actions en circulation
- Compensée en partie par une baisse de 10 % du ratio cours/bénéfice
Analyse de la croissance des revenus
Meta Platforms a enregistré une croissance remarquable de ses revenus de 39 %, passant de 118 milliards de dollars en 2021 à 165 milliards de dollars au cours des douze derniers mois. Cette solide performance est attribuable à de multiples facteurs de croissance :
- Puissance de la publicité : la société a connu une augmentation des impressions publicitaires ainsi qu'une augmentation des prix moyens par annonce sur ses plateformes. Cette tendance reflète l'efficacité des stratégies de tarification et de l'optimisation du ciblage publicitaire.
- Croissance de l'engagement des utilisateurs : les mesures du nombre de personnes actives quotidiennement (DAP) de la famille Meta continuent de croître, passant de 2,82 milliards en 2021 à 3,35 milliards actuellement, offrant ainsi un public plus large aux annonceurs. Cette croissance de la base d'utilisateurs renforce l'attrait de Meta en tant que principale plateforme publicitaire.
- Diversification des plateformes : la génération de revenus s'étend désormais sur plusieurs plateformes, notamment Facebook, Instagram, Threads et WhatsApp, ce qui réduit la dépendance à un seul service. Cette diversification stratégique atténue les risques associés aux changements du marché ou aux préférences des utilisateurs pour une plateforme particulière.
- Intégration de l'intelligence artificielle : Meta exploite l'intelligence artificielle pour améliorer la précision du ciblage publicitaire et les capacités de génération de contenu, créant ainsi des opportunités de revenus supplémentaires. L'utilisation de l'IA contribue à améliorer le retour sur investissement pour les annonceurs et à accroître l'efficacité des campagnes publicitaires.
Améliorations de la rentabilité
Les mesures de rentabilité de Meta montrent une amélioration notable, avec une expansion de la marge bénéficiaire nette de 33,4 % en 2021 à 37,9 % actuellement. Cette amélioration de la rentabilité est complétée par une stratégie visant à réduire le nombre d'actions en circulation de 9 %, ce qui a été réalisé grâce à l'investissement important de 122 milliards de dollars de la société dans les rachats d'actions. *Remarque : les rachats d'actions réduisent le nombre d'actions en circulation, ce qui augmente le bénéfice par action.*
La combinaison de l'augmentation des revenus, de l'expansion des marges et de la diminution du nombre d'actions en circulation a entraîné une augmentation de 73 % du bénéfice par action, qui est passé de 13,77 $ en 2021 à 23,86 $ au cours de la période récente. Cette croissance significative du bénéfice par action reflète l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et la gestion financière stratégique de l'entreprise.
Préoccupations relatives à l'évaluation et perspectives d'investissement
Malgré les performances financières impressionnantes de Meta en termes de croissance des revenus, d'expansion des marges et d'amélioration des bénéfices, le ratio cours/bénéfice (P/E) a diminué de 10 %. Cette contraction de l'évaluation peut être attribuée à plusieurs facteurs :
- Forte volatilité du marché : au plus fort de l'inflation en 2022, Meta a connu une baisse significative du cours de son action de 73,7 %, passant de 338,54 $ (3 janvier 2022) à 88,91 $ (3 novembre 2022), dépassant de loin la baisse de l'indice S&P 500 de son sommet à son creux de 25,4 %. Bien que l'action ait entièrement récupéré son sommet d'avant la crise au 20 novembre 2023, cette forte volatilité a rendu les investisseurs prudents.
- Défis actuels :
- Impacts potentiels des droits de douane sur la rentabilité et la clientèle publicitaire
- Risques de récession qui pourraient réduire les dépenses de consommation et, par conséquent, les budgets publicitaires
- Dépenses en capital massives axées sur les capacités d'intelligence artificielle (114 milliards de dollars depuis 2021, avec des plans supplémentaires de 60 à 65 milliards de dollars pour cette année)
- Risques réglementaires importants liés au procès antitrust en cours intenté par la Federal Trade Commission (FTC), qui allègue que Meta a enfreint les lois sur la concurrence en acquérant Instagram et WhatsApp au début des années 2010 – si Meta perd ce procès, la société pourrait être contrainte de vendre les deux plateformes, ce qui modifierait considérablement son modèle commercial et son potentiel de revenus.
Compte tenu de ces incertitudes, les investisseurs doivent se poser des questions cruciales : voulez-vous conserver vos actions META maintenant ? Paniquerez-vous et vendrez-vous si elle commence à baisser davantage ?
Préserver et accroître la richesse grâce à des portefeuilles de haute qualité axés sur le risque
Il n'est jamais facile de s'accrocher à une action en baisse. Bien que l'action META reste fondamentalement solide avec une croissance impressionnante et une amélioration de la rentabilité, les investisseurs qui cherchent à préserver leur richesse sur des marchés volatils pourraient envisager des stratégies alternatives. Trefis travaille avec Empirical Asset Management – une société de gestion de patrimoine de la région de Boston – dont les stratégies d'allocation d'actifs ont généré des rendements positifs même pendant la période 2008-2009, lorsque l'indice S&P a perdu plus de 40 %. Empirical a intégré le portefeuille Trefis HQ dans ce cadre d'allocation d'actifs afin d'offrir aux clients de meilleurs rendements avec moins de risques par rapport à l'indice de référence ; un parcours moins cahoteux, comme en témoignent les mesures de performance du portefeuille HQ.