Si vous entrez dans le cabinet d'un nutritionniste et que vous en ressortez avec un régime alimentaire composé uniquement de salades saines, eh bien, bien sûr, ce n'est peut-être pas le pire conseil. Mais est-ce que c'est perspicace ? Pionnier? Cela vaut-il la peine de payer ? Probablement pas. Pourtant, c'est exactement ce que de nombreux investisseurs obtiennent des conseillers en investissement agréés (RIA) : un portefeuille rempli d'ETF S&P et de fonds de sociétés comme KKR, Blackstone et BlackRock — les « autorités » en matière d'investissement.
La question que les investisseurs devraient se poser : combien est-ce que je paie réellement ?
L’environnement de marché actuel exige plus qu’une simple exposition aux grandes marques. La récente volatilité des actions des sociétés cotées en bourse a été un signal d’alarme retentissant. Avec des risques de concentration alimentés par la technologie et des actifs de plus en plus interconnectés, la diversification ne peut pas se résumer à un simple exercice de cochage de cases. La vérité est qu’une véritable diversification nécessite de regarder au-delà des grands gestionnaires et d’explorer les opportunités présentées par les gestionnaires d’investissement alternatifs émergents, de niche et souvent plus petits. *Ces gestionnaires spécialisés proposent souvent des stratégies uniques qui ne sont généralement pas disponibles auprès des grandes organisations.*
Marchés publics : un terrain de jeu rétréci et concentré
Les marchés publics sont devenus moins représentatifs de l’économie dans son ensemble et davantage orientés vers un petit groupe d’acteurs dominants. Les actions des « Big Seven » – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla – représentent désormais environ 35% De la capitalisation boursière de l’indice S&P 500 (jusqu’à fin 2024). *Cette attention accrue reflète l’évolution de la dynamique du marché.*
Dans le même temps, le nombre a diminué Les entreprises cotées à la bourse américaine sont presque deux fois plus petites. Au cours des trois dernières décennies, de plus de 8000 1996 en 4000 à environ XNUMX XNUMX aujourd’hui. La diminution du nombre d’entreprises publiques, la concentration accrue et la volatilité accrue signifient toutes une chose : s’en tenir aux marchés publics et aux alternatives aux grandes marques ne suffit plus. *Ces changements nécessitent des stratégies d’investissement plus diversifiées et plus flexibles.*
L'essor des investissements alternatifs : pourquoi les investissements plus modestes peuvent être plus avantageux
Les investissements alternatifs – tels que le capital-investissement, le crédit privé, le capital-risque et d’autres actifs non publics – offrent aux investisseurs la possibilité de se diversifier en s’éloignant du risque du marché public. Mais même au sein de cette classe d’actifs, les investisseurs sont souvent orientés vers les plus grands noms du secteur.
C'est faux.
Il existe un grand groupe de Recherche qui montrent que les gestionnaires plus petits ou émergents ont tendance à surperformer leurs homologues plus grands et plus établis – par exemple, cela montre Recherche Les rendements des fonds peuvent être inversement proportionnels à la taille du fonds. Les raisons sont évidentes : les fonds plus petits sont plus flexibles, capables de poursuivre des stratégies spécialisées et moins sujets à la bureaucratie. Les fonds plus petits n’ont pas la charge financière d’un investissement, ce qui peut les forcer à investir dans des opportunités plus importantes et plus populaires.
De même, en ce qui concerne le crédit privé, il semble que Il y a des preuves Toutefois, cette tendance se poursuit, car les fonds qui se concentrent sur les prêts de moindre envergure sont en mesure d’obtenir des rendements supérieurs (à ceux qui se concentrent sur les prêts de plus grande envergure). Bien que ces rendements plus élevés puissent s'accompagner d'un taux de défaut plus élevé, certains commentateurs du marché ont attribué cela au fait que les petits gestionnaires sont susceptibles d'avoir des conditions plus restrictives dans leurs documents de prêt, ce qui entraînera nécessairement des défauts plus élevés. Les grands gestionnaires en concurrence pour déployer des montants de capital plus importants peuvent être plus « indulgents » afin de déployer ce montant de capital. Cela signifie que Responsable junior Cela pourrait effectivement être le cas أكثر Pour éviter les risques.
Les données renforcent également l’idée selon laquelle les petits gestionnaires surperforment lorsque de nouveaux fonds sont lancés. Performance du premier fonds excelle généralement Sur les fonds ultérieurs à mesure que le champ d'action du gestionnaire s'élargit. Les équipes plus petites et les nouveaux gestionnaires ont souvent un investissement personnel plus important dans les résultats du fonds. Ils ont plus faim. Ils sont plus rapides. Ils n'essaient pas de lever des milliards de dollars pour pouvoir conclure des accords à forte conviction et à fort retour sur investissement qui ne font tout simplement pas bouger les choses pour les grandes entreprises.
Même si les nouveaux gestionnaires peuvent comporter un peu plus de risques et s’efforcer de s’y habituer, la surperformance signifie que les investisseurs et leurs conseillers devraient être prêts à se tourner vers ces gestionnaires, à la fois à la recherche d’alpha, mais aussi pour une diversification raisonnable.
Grandes marques, problèmes plus importants : les défis de l'investissement immobilier
Les investisseurs qui associent la taille d’une entreprise à la sécurité de l’investissement devraient reconsidérer ce concept, car la taille n’est pas toujours une garantie. Certains des plus grands noms de l’investissement immobilier ont été confrontés à des défis importants ces dernières années. Fin 2022, cela a commencé Le fonds BREIT de Blackstone Restreindre les remboursements des investisseurs après avoir fait face à une vague de demandes de retrait. KKR et Starwood s'affrontent Des défis similaires Avec leurs propres fiducies de placement immobilier. Ces entreprises ne sont pas seulement des noms marginaux, ce sont des géants dans le domaine. Cependant, même les géants peuvent parfois trébucher. Les grandes marques ne garantissent pas nécessairement la liquidité, la transparence ou des performances exceptionnelles. *Remarque : les investisseurs doivent effectuer une vérification diligente quelle que soit la taille de l’entreprise.*
Le rôle du conseiller financier : des informations, pas seulement l’accès aux produits
Les conseillers financiers doivent intensifier leurs efforts. Lorsque les investisseurs s’adressent à un professionnel, ils s’attendent à des informations approfondies et à des conseils d’experts, et pas seulement à un accès à des produits qu’ils peuvent trouver en ligne ou via une simple recherche Google. La véritable valeur d’un conseiller réside dans le fait qu’il aide les clients à évaluer et à sélectionner des gestionnaires de fonds émergents, des stratégies innovantes et des alternatives d’investissement véritablement diversifiées.
Il est vrai que les gestionnaires de fonds émergents comportent des risques. Leur historique de performance est plus court et certains fonds peuvent ne pas être performants.
Toutefois, ces risques peuvent être atténués grâce à une diligence raisonnable appropriée et à une analyse minutieuse. Soyons honnêtes : tous les risques ne se limitent pas aux petites entreprises. Parfois, le véritable danger se cache en plein jour, déguisé dans un prospectus brillant et un logo fantaisiste.
Si vous visez une véritable diversification de portefeuille et le potentiel de rendements supérieurs ajustés au risque, les données sont claires : les gestionnaires de fonds plus petits et plus ciblés méritent une place à la table. Les conseillers qui ignorent ce fait rendent un mauvais service à leurs clients. *Ces gestionnaires ont souvent une plus grande flexibilité et la capacité d’exploiter les opportunités de marché de niche.*
Sinon, vous mangez une salade de poulet frit et vous vous convainquez que cela vous aidera à perdre du poids. Vous devez rechercher de meilleurs conseils pour vos portefeuilles d’investissement.
Les informations contenues dans ce document ne constituent pas des conseils d’investissement, fiscaux ou financiers. Vous devriez consulter un professionnel agréé pour obtenir des conseils concernant votre situation particulière.
