Investir dans l’or est une option attractive pour de nombreux investisseurs, en raison de la nature de ce métal précieux qui lui confère une valeur stable dans le temps. Cependant, prendre une décision d’investissement judicieuse nécessite une compréhension approfondie des avantages et des inconvénients qui y sont associés. L'or peut stabiliser votre portefeuille en cas de crise, mais ne protège pas de manière fiable contre l'inflation et est à la traîne du S&P 500 au fil du temps. L’investisseur qui réussit maintient une allocation d’actifs petite et constante et évite les achats réactifs en cas de peur du marché.
Peu d’investissements sont aussi controversés que l’or. D’un côté, certains investisseurs comme Warren Buffett ont rejeté l’or et n’ont pas mâché leurs mots pour ce faire. En revanche, la stratégie de « portefeuille tous cas » développée par le propriétaire de fonds spéculatifs milliardaire Ray Dalio alloue 7.5 % à l’or.
Il est important de comprendre que c’est souvent le sentiment, et non les fondamentaux, qui détermine le prix de l’or.
Cet article vise à vous éviter de prendre des décisions fondées sur la peur et à fournir des arguments pour et contre l’investissement dans l’or. Comprendre les avantages et les inconvénients vous permet de décider si l’or mérite une place dans votre portefeuille.
les points principaux:
- Le prix de l’or augmente lorsque la demande augmente. Cela se produisait souvent en période d’instabilité économique.
- Le prix de l’or évolue souvent indépendamment de... Stock. Ce qui contribue à réduire le risque global du portefeuille en offrant une diversification lorsque les marchés boursiers sont volatils.
- Historiquement, les rendements de l’or à long terme ont été inférieurs à ceux du S&P 500. 1 $ investi dans l’or le 1er janvier 1970 vaudrait environ 33.30 $ au 1er octobre 2024. En revanche, 1 $ investi dans un fonds indiciel S&P 500 au cours de la même période, dividendes compris, vaudrait environ 279.82 $.
- L'or ne procure aucun profit ni intérêt ; La seule façon de gagner de l’argent est de le vendre à un prix plus élevé que celui auquel vous l’avez acheté.
- L'or a des utilisations pratiques limitées par rapport à des métaux tels que l'argent et le platine, qui ont des applications plus larges dans les produits industriels et de consommation. En conséquence, la valeur de l’or dépend largement de la perception, de la demande de bijoux et de l’investissement, ce qui en fait un type d’investissement différent des autres métaux.
- L'or n'est pas un élément essentiel d'un portefeuille pour la plupart des investisseurs. Si la volatilité vous préoccupe, investir une petite partie de votre portefeuille dans l’or peut vous aider. Mais à long terme, il est peu probable que l’or surperforme un portefeuille traditionnel composé d’actions et d’obligations. Si investir dans l’or vous permet de respecter votre plan, c’est formidable – mais contrairement aux actions, il n’y a aucune raison solide de le placer dans le portefeuille de l’investisseur moyen.
Avantages d'investir dans l'or
Les investisseurs comme Ray Dalio considèrent l'or comme une protection contre l'inflation, un outil de diversification de portefeuille et une valeur refuge sur des marchés volatils. Ces avantages découlent des propriétés uniques de l'or, qui constitue une réserve de valeur et un actif stable. Voici pourquoi certains investisseurs choisissent de le détenir.
Une couverture à court terme contre l’inflation
La valeur de l'or est traditionnellement liée à son offre limitée. Oui, il peut être extrait, mais après des siècles d’exploitation minière, il ne reste plus beaucoup d’or facilement accessible. Cela signifie que les découvertes sont coûteuses et que l’or trouvé est difficile à extraire.
C’est pourquoi l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation. Car contrairement à la monnaie, elle ne peut pas être créée à partir de rien.
Cependant, l’or n’est en aucun cas une couverture idéale. Il y a eu des moments où les taux d’inflation ont augmenté et l’or n’a pas suivi. Voici l'évolution du prix de l'or depuis 1915.
Comparez ces valeurs à ce à quoi ressemblait l’inflation sur la même période, comme le montre le graphique ci-dessous :
Voici deux exemples remarquables de la relation imprécise entre l’or et l’inflation :
- Au cours des années 1979, l’inflation a augmenté (en particulier dans la seconde moitié de la décennie), atteignant deux chiffres en XNUMX. L’or s’est exceptionnellement bien comporté au cours de cette période.
- Après son pic en 1980, l’or est entré dans un marché baissier prolongé, tombant de 850 dollars l’once à environ 250 dollars en 1999. Pendant cette période, l’inflation a poursuivi sa progression régulière, à un rythme d’environ 3 à 4 % par an, tandis que l’or n’a pas réussi à atteindre son niveau le plus élevé. garder le rythme.
Les graphiques ci-dessus montrent que l’inflation s’accumule régulièrement au fil du temps, mais que l’or ne profite pas de cette accumulation en raison de sa volatilité.
Par exemple, si l’or perdait 50 % de sa valeur, il faudrait qu’il double pour atteindre le seuil de rentabilité. À l’inverse, l’inflation érode constamment le pouvoir d’achat et est rarement inversée, sauf dans de rares cas de déflation.
L’histoire montre que l’or ne constitue pas une excellente protection à long terme contre l’inflation. Cependant, il peut être précieux à court terme, car il a tendance à augmenter rapidement lors des pics d’inflation, comme on peut le constater dans des périodes comme les années 2008, lorsque l’inflation a augmenté. Les prix de l’or ont également augmenté pendant la crise financière de XNUMX, lorsque les craintes d’inflation et d’instabilité économique ont poussé les prix de l’or à des niveaux records.
L’or comme valeur refuge en période d’incertitude
Le véritable moteur des prix de l’or n’est pas l’inflation mais l’incertitude. Lorsque les marchés sont instables et que l’avenir est incertain, les investisseurs se tournent vers l’or – non seulement parce que les prix peuvent augmenter, mais aussi parce que l’or semble être un investissement sûr alors que tout le reste semble risqué.
À bien des égards, l’attrait de l’or en tant que valeur refuge est ancré dans la psychologie humaine. L'or conserve sa valeur depuis des siècles et symbolise la stabilité et la richesse. En période d’incertitude, ce lien psychologique fait de l’or une option fiable et réconfortante. Même si cette perception ne garantit pas que l’or agira comme une couverture fiable, il s’agit d’un puissant facteur de stimulation de la demande.
Par exemple, l’inflation n’était pas la préoccupation immédiate lors de la crise financière de 2008 ou de la pandémie de 2020. Ce qui a fait monter les prix de l’or, c’est la peur ; Peur de l’effondrement économique, de la faillite bancaire et d’un avenir imprévisible.
En ces temps d’incertitude, les investisseurs se sont rués sur l’or.
Bien sûr, pour profiter de cette situation, vous devez détenir de l’or avant que l’incertitude ne surgisse (et non pas vous précipiter pour l’obtenir sans but, comme le font la plupart des gens). Comme l’indiquent les graphiques ci-dessus, les prix de l’or évoluent rapidement. Acheter de l’or pendant une crise signifie qu’il est peut-être trop tard.
En bref, l’or s’est historiquement bien comporté pendant les périodes d’incertitude, y compris les pics d’inflation. Cependant, sa véritable valeur réside dans son rôle de protection contre les crises et l’instabilité extrême des marchés.
Même si l'inflation et l'or peuvent parfois sembler interconnectés, la performance de l'or est davantage une protection contre les préoccupations économiques générales que d'agir comme une couverture fiable à long terme contre l'inflation.
Diversification du portefeuille
Les investisseurs qui suivent diverses stratégies, comme celle de Ray Dalio, incluent l'or dans leurs portefeuilles pour éviter des pertes importantes en cas d'effondrement des marchés. Voici les performances de l’or au cours des cinq pires années du S&P 500 au cours des XNUMX dernières années :
| l'année | Rendements de l’indice S&P 500 | L'or revient |
| 1977 | -11.50% | 15.70 % |
| 1974 | -29.70% | 60.00 % |
| 2001 | -11.90% | 1.40 % |
| 2002 | -22.10% | 24.80 % |
| 2008 | -38.50% | 5.50 % |
Posséder une petite partie de l’or peut apporter une certaine tranquillité d’esprit aux investisseurs peu enclins au risque et une protection contre des pertes importantes dans leur portefeuille global.
L’argument le plus important en faveur de la possession d’or est peut-être que cela peut vous permettre de vous engager dans des actifs plus performants tels que des actions, sachant que l’or offre un certain degré de protection en cas de coup dur du marché.
Même si détenir de l’or peut limiter les rendements potentiels – parce qu’il n’a pas suivi les rendements boursiers sur le long terme – l’objectif n’est pas de suivre la croissance des actions. Il s’agit plutôt d’ajouter une couche de protection en période d’effondrement du marché. L’or contribue à réduire le risque de baisse importante d’un portefeuille, ce qui peut empêcher des ventes de panique en période de récession. Pour certains investisseurs, cette stabilité en vaut la peine.
Aspects négatifs de l’investissement dans l’or
L’or présente des inconvénients importants que tout investisseur doit comprendre avant de l’ajouter à son portefeuille. Voici les principaux inconvénients à garder à l’esprit lorsqu’on investit dans l’or.
Une croissance limitée à long terme
Contrairement aux actions, qui représentent la propriété d’entreprises capables d’augmenter leurs bénéfices au fil du temps, l’or ne possède pas de mécanisme de croissance inhérent. Sa valeur dépend uniquement de l’offre et de la demande, et non de sa capacité à générer des flux de trésorerie.
Le marché a généralement récompensé davantage la propriété d’entreprises que la détention d’actions de valeur comme l’or. Pensez aux éléments suivants :
- 1 $ investi dans l’or le 1970er janvier 33.30 vaudrait environ 2024 $ au XNUMXer octobre XNUMX.
- En revanche, 1 $ investi dans le S&P 500 le 1970er janvier 279.82 vaudrait environ 2024 $ au XNUMXer octobre XNUMX.
Les actions bénéficient également d’intérêts composés grâce au réinvestissement des dividendes et à la croissance des dividendes. Avec l’or, il n’y a pas d’élément de retour.
Si l’on tient compte de l’inflation, les rendements réels de l’or sont moins impressionnants. À de nombreuses périodes, l’or ne suit pas l’inflation.
Le graphique ci-dessous montre les rendements de l’or et du S&P 500 par décennie par rapport à l’inflation au cours de cette décennie.
| Contracter | L'or revient | Rendements de l’indice S&P 500 | Accumulation d'inflation |
| 1970:1979 – XNUMX:XNUMX | 1325 % | 76 % | 103 % |
| 1980:1989 – XNUMX:XNUMX | -22% | 403 % | 64 % |
| 1990:1999 – XNUMX:XNUMX | -28% | 433 % | 31 % |
| 2000:2009 – XNUMX:XNUMX | 278 % | -9% | 28 % |
| 2010:2019 – XNUMX:XNUMX | 34 % | 256 % | 19 % |
| 2020:2023 – XNUMX:XNUMX | 48 % | 52 % | 23 % |
Même si l’or peut connaître des moments difficiles, l’histoire montre qu’un portefeuille d’actions diversifié fait généralement croître la richesse plus efficacement au fil du temps. En d’autres termes, consacrer une part importante à l’or signifie passer à côté du potentiel de croissance à long terme d’actifs plus productifs, comme les actions.
Aucun retour
Les actions peuvent verser des dividendes, les instruments partagent les bénéfices et l’immobilier peut générer des loyers. Mais qu’en est-il de l’or ? Il n’y a aucun article à retourner.
Ce manque de rendement signifie que vous passez à côté de l’un des éléments les plus puissants de l’investissement : les rendements composés.
Lorsque vous réinvestissez les dividendes ou les intérêts des obligations, votre argent croît plus rapidement. Avec l’or, vous n’obtenez pas cet avantage.
La seule façon de gagner de l’argent avec l’or est d’espérer que son prix augmentera et de le vendre.
Mais rappelez-vous : Pendant que vous attendez que le prix augmente, vous ne gagnez rien et il y a de longues périodes de mauvaises performances.
التقلبات السعرية
L’or est connu pour ses fortes fluctuations de prix, notamment en période de crise.
Même si cette volatilité peut être une bonne chose, vous devriez détenir de l’or avant que les pressions économiques ne commencent à s’installer pour en profiter réellement. Malheureusement, la plupart des investisseurs font le contraire : ils achètent lorsque la peur est forte, alors que les prix de l’or ont déjà augmenté.
Lorsque les marchés se stabilisent et que les prix de l’or commencent à baisser, ils se vendent souvent.
Pour utiliser l’or efficacement, il doit rester un élément régulier de votre portefeuille, et non un simple achat motivé par la panique.
Détenir de l’or demande de la discipline, notamment parce qu’il donne souvent de mauvais résultats en période de stabilité. Pour réussir, il faut adopter l’approche inverse, acheter lorsque l’or n’est plus à la mode et vendre lorsqu’il est à la mode (une stratégie simple en théorie mais difficile à mettre en œuvre).
Coûts et risques de stockage et de sécurité
Détenir de l’or physique nécessite un stockage et une sécurité, ce qui augmente les coûts, réduit les rendements et augmente les risques. Alternativement, vous pouvez acheter de l’or via un ETF. Mais d’un autre côté, vous payez toujours des frais pour les ETF – vous ne les voyez pas aussi clairement que vous pourriez payer vous-même des frais d’installation de stockage. vérifier Stratégies efficaces pour surmonter diverses pressions financières.
Mes réflexions sur l'or
L’investisseur individuel type n’a pas besoin d’or dans son portefeuille. Du point de vue du coût d’opportunité, détenir de l’or signifie ne pas détenir des actifs qui ont historiquement surperformé l’or.
Cependant, de nombreuses personnes s’inquiètent des difficultés économiques futures, et détenir de l’or peut contribuer à atténuer ces inquiétudes dans une certaine mesure (mais certainement pas complètement).
Ma règle est que les alternatives comme l'or peuvent avoir leur place dans un portefeuille, mais le portefeuille lui-même doit être structuré pour vous positionner de manière réaliste pour... Le bon chemin vers la retraite.
Vous ne devriez pas vous baser sur la mentalité suivante : « Je pense que le prix de l’or va augmenter de façon spectaculaire parce que je n’aime pas le président actuel, et c’est ainsi que j’atteindrai mes objectifs de retraite. »
Pour cette raison, ma limite personnelle ne dépasse pas 5 %, ou au maximum 10 %, pour tout investissement alternatif.
Les études ont produit des résultats mitigés quant à savoir si vous devriez avoir de l’or dans votre portefeuille. Certaines études, comme Cette étudeElle dit que l’or n’est pas nécessaire. D'autres études concluent, par ex. Cette étude, que 1% à 9% est l’option optimale en fonction de la capacité de l’investisseur à supporter des risques. Bien sûr, il est facile de sélectionner les données, d’autant plus que les prix de l’or ont augmenté dans les années XNUMX après que les États-Unis ont aboli l’étalon-or. Il est donc difficile de prédire les performances futures de l’or sur la seule base des tendances passées.
Si quelqu’un conserve 5 % de son portefeuille en or, comprend parfaitement les risques et que cette allocation l’aide à rester sur la bonne voie avec un portefeuille de retraite plus traditionnel qui lui permettra d’atteindre ses objectifs, alors on pourrait affirmer que l’or sert un objectif.
Mais l’or est trop instable pour constituer une part importante du portefeuille de retraite de l’investisseur moyen. Personne ne sait où ira le prix, et vous ne pouvez pas laisser une grande partie de votre retraite au hasard. Vous pouvez maintenant visualiser Un guide complet pour que les adolescents puissent commencer à investir avec succès.
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